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假如一家企业的应收账款增速比营业收入增速高

应收账款快速增加,回款慢,经营性现金流减少,企业经营肯定是出了问题的,但不能肯定就是虚构收入,更大的可能是企业改变了销售政策。

举个例子,A公司以前采取现货交易的方式,一手交钱一手交货,应收账款几乎没有,这么做好处是倒账的风险很低,企业只要专心把生产搞好就行。

后来公司上了一批新设备,扩大了产能,但销售却上不去,库存积压严重。要降库存就要增加销量,但之前的客户没有那么多钱。这时企业有两个选择,一是降价,增加市场需求;二是改变销售政策,吸引更多的客户上门。

改变销售政策有很多种办法,最简单有效的当然是赊账,以前是现货现款,现在改成三个月甚至半年一年回款,客户不用花钱就能拿到货,当然乐意多进货,这就相当于拿A公司的钱(存货)去赚钱,赚到了钱再付货款。

A公司达到了扩大销售的目标,同时应收账款发生坏账的风险大大增加,库存积压发生减值的风险的也大大降低了。当然公司也可以继续坚持原来的销售政策,但资产减值、产能过剩的问题还继续存在,这就看公司管理层怎么选择了。

不可否认现实中很多企业会虚增销售收入,但这么做都是背景的,比如公司要上市,收入利润不达标,会找几家关联企业多开票;也可能是有公司要并购,为了抬价或达到对赌协议的要求。不管是那种情况,我们都要做好调查,找到背后真正的的原因才好做判断。

总之应收账款明显增加说明企业经营出了问题总是没错的,可能是个小问题,管理层有积极应对措施,问题可能会很快解决,也可能是个大问题,管理层在造假解决。所以发现问题,投资者都应该密切关注才对。

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